新華社北京９月６日電　熱點前瞻：東南亞緣何警惕印尼盾大跌

　　新華社記者　凌朔

　　連日來，東南亞第一大經(jīng)濟體印度尼西亞的本幣印尼盾對美元匯率持續(xù)下跌，５日一度跌至１美元兌１４９３８印尼盾的水平，創(chuàng)下自１９９７－１９９８年東南亞金融風暴以來的最低值。

　　同一天，菲律賓比索跌至數(shù)年來新低，馬來西亞林吉特也延續(xù)下跌趨勢。東南亞一些媒體６日表達了對“又一場東南亞金融風暴”的警惕和擔憂。

　　但事實上，分析此次印尼盾下跌的原因就會發(fā)現(xiàn)，多重因素作用明顯，市場調(diào)節(jié)機制猶在，加上印尼央行加大干預，風險仍處于可控范圍內(nèi)，東盟各國的警惕盯機和相應操作也在發(fā)揮穩(wěn)定區(qū)域資本市場的作用。

　　從數(shù)據(jù)上看，印尼盾這輪下跌與２０年前東南亞金融風暴時有著完全不同的表征。１９９７－１９９８年風暴來襲，印尼盾在短短數(shù)月內(nèi)從１美元兌２０００印尼盾跌至１美元兌１６８００印尼盾，貶值幅度達到７４０％，可謂斷崖式下跌。而印尼盾今年的這輪貶值，雖然已跌近１美元兌１５０００印尼盾的心理關(guān)口，但從今年初計，８個月累計跌幅只有９％，屬于漸進式下跌，遠未達到“風暴”級別。

　　從貶值原因看，印尼盾貶值的“傳染”風險低。一般認為，印尼資本市場有“三高”：一是對美元的依賴度高，二是對外部融資的依賴度高，三是政府債務中以美元計價的比例高。因此，近期美聯(lián)儲加息等貨幣緊縮政策在破壞全球流動性的同時，也疾速推高印尼市場的不安情緒。而土耳其和阿根廷資本市場的不穩(wěn)動向更是刺激了印尼市場中敏感單元的神經(jīng)，加劇了市場波動。

　　從市場調(diào)節(jié)機能看，一些金融分析師認為，印尼盾持續(xù)漸進式下跌是為應對美聯(lián)儲一系列貨幣政策進行的“自我調(diào)節(jié)”。由于美元升值以及可預期的負面情緒，一些印尼資產(chǎn)被拋售，一些依賴從美國進口設備和零部件的大項目暫緩實施，導致負面情緒連鎖干擾資本市場。但從市場的自我保護角度看，這也是印尼盾在變化環(huán)境中對抗負面因素的一種免疫方式。

　　從政府干預看，近期，印尼采取了多聯(lián)“護幣”措施。今年５月以來，印尼央行４次加息。５日，央行又表示將采取“先發(fā)制人”措施遏制本幣頹勢，暗示可能采取更加激進的干預措施。印尼政府則一方面控制包括“海淘”等形式的進口，對超過１１００種進口商品加稅；另一方面加快推廣生物燃料以降低對以美元結(jié)算的進口石油的依賴。此外，在政府號召下，印尼大型能源、電力國企正在重新檢視一些進口項目、融資計劃以及尚未落實資金的大型基礎設施工程。

　　從東盟角度看，印尼盾貶值短期內(nèi)可能觸發(fā)周邊資本市場負面情緒增多，但不太可能立即在東盟范圍內(nèi)快速蔓延。一方面，東盟內(nèi)部并未建立任何貨幣捆綁機制，另一方面，東盟各國經(jīng)濟多元化特征明顯，同質(zhì)化問題并不嚴重。更重要的是，印尼盾下跌的多重因素中，個因多、共性少，不至于快速拉低東南亞區(qū)域資本形勢。

　　事實上，印尼長期穩(wěn)坐東南亞第一大經(jīng)濟體交椅，近幾年經(jīng)濟基本面一直保持穩(wěn)定。過去３年，印尼年均經(jīng)濟增長率為５％，整體表現(xiàn)在全球各大經(jīng)濟體中處于中上游水平。去年，國際三大評級機構(gòu)首次同時將印尼主權(quán)信用評級確定為“投資級”。這些基本面的利好因素應當可為印尼盾的企穩(wěn)發(fā)揮一定作用。

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責任編輯： 程瑤