在當前資本市場違法行為“零容忍”嚴厲監(jiān)管的形勢下，因“踩雷”康美藥業(yè)巨額造假案，廣發(fā)證券和相關14名責任人7月下旬領到廣東證監(jiān)局的處罰決定。其中，“擬對廣發(fā)證券采取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業(yè)務有關文件12個月”的監(jiān)管措施，是依據證監(jiān)會《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》最新修改前的老辦法所作出的頂格處罰。

　　此次處罰在資本市場上造成不小的震動，并引發(fā)一系列連鎖反應。截至7月下旬，受廣發(fā)證券投行業(yè)務被叫停影響，共有30家企業(yè)IPO被波及，其中19家企業(yè)被交易所中止發(fā)行上市審核。在廣發(fā)證券輔導的42家企業(yè)中，有9家企業(yè)選擇更換保薦機構，4家企業(yè)與廣發(fā)證券簽署了終止輔導協(xié)議。

　　專家表示，廣發(fā)證券作為“看門人”的疏漏與缺位，不僅為康美藥業(yè)財務造假打開了方便之門，還讓數十家被保薦公司和被輔導公司以及其他尚未浮出水面的融資公司面臨巨大財務損失。廣發(fā)證券投行業(yè)務暫停雖然沒有對其整體業(yè)務造成重創(chuàng)，但對公司名譽及品牌影響力是個抹不去的污點。千里之堤毀于蟻穴，這一事件給券商投行業(yè)務的合法合規(guī)經營再次敲響警鐘。

　　“看門人”的疏漏與缺位

　　資料顯示，廣發(fā)證券股份有限公司成立于1991年，是國內首批綜合類證券公司，先后于2010年和2015年在深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所主板上市。

　　根據業(yè)內人士分析，在廣發(fā)證券多年投行業(yè)務發(fā)展過程中，至少存在盡職調查、內部質量控制和持續(xù)督導等方面的疏漏或缺失。

　　在內部質量控制方面，早在1月3日廣發(fā)證券收到中國證監(jiān)會出具的警示函，其中指出廣發(fā)證券公司內部存在的問題：一是合規(guī)部門中，具有3年以上相關領域工作經歷的合規(guī)人員數量占比不足1.5%；部分投行異地團隊未配置專職合規(guī)人員。二是公司部分合規(guī)人員薪酬低于公司同級別平均水平。三是合規(guī)考核獨立性不足，包括對合規(guī)總監(jiān)考核指標包括業(yè)績等影響合規(guī)考核獨立性的指標；部分合規(guī)管理人員由業(yè)務部門考核或者允許業(yè)務部門對考核評級進行調整，合規(guī)總監(jiān)對子公司合規(guī)負責人的考核權重不足100%。四是部分重大決策、新產品和新業(yè)務未經合規(guī)總監(jiān)合規(guī)審查等。

　　在持續(xù)督導方面，根據不完全統(tǒng)計，廣發(fā)證券所保薦督導的公司，近一年內存在頻繁更換持續(xù)督導人員的情況。如深圳英飛拓科技股份有限公司、江蘇金陵體育器材股份有限公司等在一年內變更了三次持續(xù)督導的保薦代表人，更換原因基本都是原保薦代表人工作變動或離職。

　　風雨飄搖的被保薦和輔導公司

　　福韻數據服務有限公司提供的數據顯示，截至7月23日，此次廣發(fā)證券投行業(yè)務被叫停，共有30家企業(yè)IPO受波及，其中19家企業(yè)被交易所中止發(fā)行上市審核。

　　在主板，廣發(fā)證券共為9家企業(yè)提供保薦服務。證監(jiān)會7月24日披露的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表》顯示，江蘇德納化學、江蘇長齡液壓、浙江華生科技、神通科技集團、江蘇嶸泰工業(yè)、威海百合生物技術和江陰標榜汽車部件等7家企業(yè)，被上交所中止其發(fā)行上市審核。而無錫新潔能和上海麗人麗妝化妝品2家企業(yè)早前已通過發(fā)審會，未受此次事件影響。

　　中小板塊，廣發(fā)證券共為5家企業(yè)提供保薦服務。證監(jiān)會7月24日披露的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表》顯示，周六福珠寶、四川郎酒和山東聯(lián)科科技等3家企業(yè)，被深交所中止其發(fā)行上市審核。而重慶百亞衛(wèi)生用品和山西壺化集團2家企業(yè)早前已通過發(fā)審會，未受此次事件影響。

　　在創(chuàng)業(yè)板，廣發(fā)證券共為昆山亞香香料、江蘇恒輝安防、廣東東箭汽車科技、金埔園林、深圳市晶臺和上?；羝战ㄖO計事務所等6家企業(yè)提供保薦服務。上述6家企業(yè)均因保薦人暫停保薦機構資格，被深交所中止其發(fā)行上市審核。

　　在科創(chuàng)板，廣發(fā)證券共為10家企業(yè)提供保薦服務。包括深圳新益昌科技、廣州中望龍騰軟件和山東威高骨科材料等在內的3家企業(yè)因保薦人被依法采取限制業(yè)務活動，而被上交所中止其發(fā)行上市審核。7家企業(yè)未受此次事件影響，其中，廣州瑞松智能科技、南京萬德斯環(huán)?？萍?、邁德醫(yī)療工業(yè)設備、深圳清溢光電、上海美迪西生物醫(yī)藥和上海晶豐明源半導體等6家企業(yè)IPO注冊生效，廣州佛朗斯在2019年11月18日因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦，被上交所終止其發(fā)行上市審核。

　　截至5月31日，廣發(fā)證券輔導項目企業(yè)總共有42家。而截至7月31日，在這42家企業(yè)中，有9家企業(yè)選擇更換保薦機構，其中，深圳市水務規(guī)劃設計院保薦機構更換為光大證券，實樸檢測技術（上海）保薦機構更換為海通證券，江蘇金智教育信息保薦機構更換為東方證券，珠海市鴻瑞信息技術保薦機構更換為中天國富，華智機器、廣州康盛生物科技保薦機構更換為民生證券，廣東速美達自動化保薦機構更換為華安證券，宏景科技保薦機構更換為華菁證券，江西艾芬達暖通科技保薦機構更換為東莞證券。深圳市優(yōu)學天下教育發(fā)展、迪阿股份有限公司、廣東好順歐迪斯科技和江蘇保麗潔環(huán)境科技等4家企業(yè)與廣發(fā)證券簽署終止輔導協(xié)議。4家企業(yè)IPO審查被中止，其中，威海百合生物技術、江陰標榜汽車部件被上交所中止審查，四川郎酒、山東聯(lián)科科技被深交所中止審查。剩余25家企業(yè)暫時未作出明確回應或相關措施。

　　《經濟參考報》記者致電多家尚在靜默期的廣發(fā)證券輔導企業(yè)，這些公司大多表示，他們正在考慮更換輔導券商事宜，比較和選擇是個系統(tǒng)工程。更換券商需要重新搭配資源，很多工作都要推倒重來，他們對為此付出的時間成本和機會成本感到惋惜。

　　投行業(yè)務客戶、人才的流失之痛

　　記者注意到，與東莞證券、萬聯(lián)證券和粵開證券等相比，廣發(fā)證券的投行業(yè)務在同地區(qū)券商中排名第一，投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入指標比其他券商高出一個數量級，可見廣發(fā)證券投行業(yè)務在本地區(qū)具有較強競爭力。

　　廣發(fā)證券投行業(yè)務市場環(huán)境競爭激烈。福韻數據顯示，2019年末，除了中信證券華南投資銀行業(yè)務營業(yè)收入同比下降33.82%外，同地區(qū)其他券商都在強勁增長，其中萬聯(lián)證券投資銀行業(yè)務收入較上年增長21.15%，東莞證券投資銀行業(yè)務收入較上年增長130.27%，粵開證券銀行業(yè)務收入較上年增長14%。

　　這一區(qū)域的巨大市場也吸引了外地券商的注意。此次受廣發(fā)證券投行業(yè)務暫停影響，共有9家輔導期企業(yè)選擇更換保薦機構，更換后的保薦機構除東莞證券為本地券商外，其余均為外地券商。

　　據了解，廣發(fā)證券的主要業(yè)務分為四個板塊，除了投資銀行業(yè)務，其他三個板塊分別為財富管理業(yè)務、交易及機構業(yè)務和投資管理業(yè)務。分析廣發(fā)證券2015年至2019年財務報表可知，投資銀行業(yè)務收入占營業(yè)總收入比例較低，且占比由2016年的16.01%下滑至2019年的6.48%。

　　業(yè)內人士分析，縱觀廣發(fā)證券的整體人員架構（董監(jiān)高），此次涉事高管分別為執(zhí)行董事兼常務副總經理秦力、副總經理歐陽西和張威，他們受到的處罰多為監(jiān)管談話，目前看來未涉及公司的人事變動。

　　本次事件中，受到免除職務處罰的8名直接負責人（投行部董事、總經理（曾任）陳家茂，投行部醫(yī)療健康行業(yè)群組總經理林煥偉，投行部總監(jiān)朱保力，投行部醫(yī)療健康行業(yè)群組副總經理肖晉，投行部群組副總經理林煥榮，債券項目主辦人許戈文，VP、債券項目主辦人李賢兵，投行業(yè)務管理總部總經理何寬華），大部分工作于投行業(yè)務管理總部的投資銀行部，其中又以醫(yī)療健康行業(yè)群組為主。大量核心人員的缺失，對這個部門后續(xù)工作可能會造成一定影響。

　　根據調查，截至8月3日，廣發(fā)證券共有172名保薦代表人，而以上被免除職位的8人中，就有6人為保薦代表人。除此之外，根據公開數據不完全統(tǒng)計，林文壇、孫瑞峰、張鵬、萬能鑫等近20位保薦代表人在近一年內因工作變動、個人因素等原因離開原工作崗位，其中大部分已經離開廣發(fā)證券，就職于中信證券、安信證券等其他券商機構。

　　而在廣發(fā)證券最新的（近一年變更的）保薦代表人名單中，除劉磊為從光大證券離職到崗外，其他幾乎全部由負責“一般證券業(yè)務”的人員通過機構內變更為保薦代表人，目前該項工作的空缺大部分是由內部整合而來。

　　專家表示，因投行業(yè)務收入占營業(yè)總收入比例較低且呈不斷下降之勢，廣發(fā)證券投行業(yè)務暫停對公司整體業(yè)務影響不大。但長期來看，廣發(fā)證券公司的名譽及品牌影響力將會受到嚴重影響，此次廣發(fā)證券投行業(yè)務遭受客戶和人員流失，或引發(fā)多米諾效應。（張漢青）

【糾錯】

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